美银指出，全球各地石油产量不断增长，加上今年油田的递减率出现下滑，可能使油价在今年剩余时间内保持“区间波动”。值得注意的是，美国恢复对伊朗进行制裁，可能导致石油产量减少100万桶/日，而这应该会限制油价下跌。

 全球各地石油产量不断增长，可能使油价在今年剩余时间内保持“区间波动”。

 石油供应可能充足

 今年第二季度，对石油供应短缺的担忧开始加剧，因为 OPEC的供应中断，加上强劲的需求和不断减少的库存，导致油价大幅上涨。

 最近，人们关注的焦点集中在需求疲软、 美元走强、新兴市场出现动荡(土耳其的货币危机也凸显了这一点)，以及全球宏观经济前景不断走弱这些方面上来。

 然而，石油供应方面可能很快会出现更多的看跌担忧，这是一个明显的转变。市场分析师在几个月前就开始担心供应短缺，但目前的前景是，石油供应可能比较充足。

 非OPEC国家的石油供应中断目前已达到75万桶/日，创下了15个月高点。然而，随着加拿大的Syncrude工厂恢复生产，大部分供应问题将很快得到解决。此外，美银美林称，苏丹和南苏丹之间的一项新协议可能会提高苏丹的石油产出水平。与此同时，预计加拿大、巴西和 美国将增加石油产量，这三个国家继续推动OPEC以外国家的石油产量增长。

 总的来说，增产措施将在2018年下半年增加新的石油供应。美银美林在报告中表示，这将对布伦特 原油价格施压上行压力。

 在美国二叠纪盆地， 页岩油行业可能会面临一些基础设施方面的逆风。但迄今为止，这还没有对产量预测造成重大影响。事实上，美国页岩油公司今年在增加支出。根据Rystad Energy的数据，在今年第二季度，33家页岩油公司宣布，相对于最初的支出指引，他们的支出总额增加了8%，即增加了37亿美元。

 因此，尽管存在管道瓶颈，美银美林认为，美国可能在今年第二和第四季度之间将石油产量增加75万桶/日，这是一个巨大的增量。美银美林的分析师在一份报告中写道：“这一产量增长，再加上油砂产量的回升和炼油厂的维护，将对今年晚些时候和明年的国内定价造成压力，最终会减缓美国石油产量的增长。”

 老化油田的产量下降速度正在放缓

 除了石油供应出现增加，现有油田的递减率正在提高。在2014年至2017年的市场低迷期间，巴西Campos盆地、墨西哥Abkatun和Cantarell油田、 俄罗斯、美国和北海等几个老化的石油盆地石油产量出现了急剧下降。

 美银美林指出：“然而，我们现在看到，随着油价上涨，非OPEC成员国老化油田的产量下降速度正在放缓。”石油公司有更多的资金来维持现有油田，以避免产量大幅下降，同时保持边缘油田的运营。非OPEC国家的石油产量下降率从之前的5.4%下降到2017年的5.2%。

 今年油价上涨可能会进一步减缓石油产量下降率。不过，美国和俄罗斯的石油产量最重要，因为他们是全球最大的两个石油生产国。俄罗斯最近油价出现上涨(以卢布计算的油价达到了创纪录的高点)。此外，美国页岩油支出费用出现增加，这些情况应该使今年的产量下降率低于过去几年。

 再加上新的产量，石油市场可能不会像许多人之前认为的那样陷入困境。

 最重要的是，美国刚刚宣布将在10月和11月出售1100万桶战略石油储备。这并非巧合，因为美国对伊朗的制裁措施将在这两个月生效。美银美林认为，这笔交易将在第四季度增加相当于12万桶/日的石油产量，在一定程度上抵消了伊朗供应减少的影响。

 简而言之，石油的供应状况看起来没有几个月前那么糟糕。这可能就是为什么，相比6月份，沙特在7月份实际减产的原因，此举令市场感到意外。沙特官员表示，之所以做出这一决定，是因为石油需求没有预期的那么强劲。

 在今年余下的时间里，将会有大量的额外石油供应，这应该会限制油价的上涨。美国恢复对伊朗进行制裁，可能导致石油产量减少100万桶/日，而这应该会限制油价下跌。

 所有这些都表明，就像美银美林所说的那样，油价在短期内将保持区间波动。

 业内人士认为，受去年影响，今年国家加大天然气保供力度，资源端加强了中亚资源保供和进口液化天然气的采购，消费端按照“以供定需”原则有序开拓市场，预计今年供应形势不会比去年紧张。