从本质上看，原油投资者买卖的是对未来价格的预期，而油价涨跌的直接驱动因素则是投资者的情绪。无论是EIA每周公布的报告，中东产油国地缘政治风险，还是欧佩克产油国方面的消息，归根结底影响的就是油市情绪，从而主导油价走势。而随着油价近期反弹，欧佩克产油国油长降低“用嘴托举油价”的力度，加之美国页岩油方面传出产量有望上涨的消息，市场对原油供应过剩的担忧情绪恐将恶化。

 油长们开始对延长减产感到犹豫

 欧佩克油长们近期通过发表关于“延长减产协议”的言论来改善油市情绪。不过，随着油价强势攀升，油长们开始减弱“口头功夫”，包括科威特油长在内的部分油长认为目前讨论延长减产协议为时尚早。而路透援引两名欧佩克消息人士称，若市场运行良好，欧佩克与其盟友可能不会在11月30日的政策会议上就延长减产协议做出决定，或将推出至2018年初再进行商议。

 彭博分析师Julian Lee指出，欧佩克可能在明年3月份减产协议结束后才对“是否延长减产”进行决策，其目的是等待全球原油市场供应、需求格局更加明朗。11月30日的政策会议距离减产协议结束仍有4个月时间，油市或将产生较大的变化，下图展示的经合组织国家原油库存变化便是最好的例证。从这个角度来看，油长们推迟决策的做法无可厚非。

 不过，Julian Lee还认为，若欧佩克及其盟友推迟就延长减产做出决定，有可能导致油市情绪恶化。投资者或将接收错误的信息，以为欧佩克内部在政策制定过程中发生分歧，对延长减产的整体决心不够强，这将大幅削弱油市的乐观情绪。事实上，欧佩克已有前车之鉴，从6-8月欧佩克月报公布的情况来看，欧佩克减产执行率连月递减，导致市场认为欧佩克对减产的热情大降。当时以俄罗斯为首的油长们不得不发表“或将延长减产”的言论，以期稳定油市的情绪。

 页岩油增产步伐又要提速？油市情绪恐将恶化

 在欧佩克降低改善油市情绪力度之际，美国页岩油方面传出或将重拾增产动能的消息。上周于伦敦举行的Oil & Money能源会议上，不少与会成员预测美国页岩油产量将持续上升。能源研究机构Energy Intelligence首席经济学家David Knapp称：

 “美国的页岩油正处于周转阶段，预计会再迎来一次产量喷发。下一次增产料不会像上一轮那么迅猛，不过鹰滩产油区有望迎来产量高峰，而二叠纪盆地产油区距离枯竭至少还有20年的时间。”

 美国页岩油生产商也透露了其增产计划，二叠纪盆地大型页岩油生产商先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)在会议中提到，该公司正计划在未来10年将产量提升至现有水平的四倍。先锋自然资源总裁 Tim Dove预计，二叠纪盆地原油产量有望在今年年底达到270万桶/日，较今年年初上升约50万桶/日，而明年年底二叠纪盆地原油产量或将攀升至330万桶/日。

金十此前曾报道，美国页岩油生产商对冲油价的热情重燃，加大力度购买2018年12月到期的美油看跌期权。先锋自然资源公司表示，已经为计划于明年生产的部分原油进行对冲，届时将以48.71美元/桶的合约价格出售。页岩油生产商锁定未来原油售价，预示着其原油供应或将进一步增加。在市场预测页岩油将再度迎来产量爆发之际，若欧佩克放缓改善油市的步伐，油价近期的上涨势头恐将遭受扼杀。