虽然产油国已经延长减产期限，但华尔街仍不看好油价，全球14家投行八个月来首次下调油价预期，认为减产协议不足以解决供应过剩，欧佩克未阐述退出减产协议后的策略，也让市场倍感担忧。

 据《华尔街日报》五月末进行的调查，全球14家投行在八个月来首次下调油价预期，原因是担心减产协议不足以解决全球原油供应过剩的问题。

 欧佩克成员国和10个非欧佩克产油国于上月签订新协议，要将减产进行到2018年3月。虽然有了这个最新承诺，但受调查的14家投行预测今年布伦特原油的平均价格只有56美元/桶，较四月份的预期下调了1美元，同时预测今年美国WTI原油价格将达到54美元/桶，也较四月份的预期下调了1美元。

 此外，14家投行还下调了对未来几年的油价预期，预测明年布油平均价格为59美元/桶，较去年同期的调查结果下滑了9美元；预测2019年布油平均价格为60美元/桶，而去年5月的预期价格为76美元。

 上周四欧佩克大会以来，因产油国没有扩大减产幅度且未阐明接下来的策略方针，投资者依然信心不足，油价已经下跌大约4%。荷兰商业银行（ING BAnk）大宗商品策略主管Hamza Khan称：

 “他们没有关于退出减产协议后的策略，这令市场担忧一旦减产协议在明年3月结束后，欧佩克会再次将海量原油倾注到市场。”

 分析师们如今预期欧佩克成员国将在减产协议结束后提高产量。然而目前来看，即使产油国大体遵守协议，依然无法消除全球过剩的原油库存。国际能源署（IEA）的一位高级能源监控员表示，经济合作与发展组织（OECD）国家去年的库存超过30亿桶，创纪录新高，今年初仍持续增加，3月份小幅下跌了3200万桶。

 法国兴业银行的首席原油分析师Michael Wittner本周在报告中称，根本问题在于，市场看到欧佩克几乎完全执行减产承诺，但却看不见库存有任何大幅下跌。

 目前全球两大重量级机构——IEA和欧佩克对全球原油去库存情况的判断出现了极为剧烈的分歧。IEA认为2017年全球原油去库存强度呈现显著随时间推移而增加的情况，而欧佩克则认为全球原油库存变化呈现显著的季节性。如果从绝对值角度看，IEA认为今年四季度去库存速度将达到160万桶/日，意味着求大于供160万桶，而欧佩克则认为今年四季度几乎难以出现去库存，相当于IEA同欧佩克出现单季度1.44亿桶去库存规模的大分歧。油气君认为，综合目前的数据，欧佩克的判断相比IEA要更加可信。

 此外，分析师还担心那些没有加入减产协议的产油国。明年，巴西和加拿大等国那些早已规划好的项目将增产，势必加剧全球供应过剩局面。同时，美国钻井商也趁油价上涨不断增产。根据油服公司贝克休斯最新数据，美国至6月2日当周的石油钻井总数为733口，连续第20周增加。分析师预测美国原油产量明年能突破1000万桶/日，创下纪录新高。

 美国页岩油产量从欧佩克减产参照月的低点845万桶/日算起至今，已经增产了约90万桶/日。此外，最近多家媒体报道利比亚原油产量达到82.7万桶/日的三年最高水平，相比欧佩克减产参照月2016年10月的52.8万桶/日增加了约30万桶/日。也就是说，在暂不考虑尼日利亚增产的情况下，仅美国和利比亚两国的增产量就达到了约120万桶/日，对冲掉了欧佩克的全部减产量。

 同时，欧佩克出口至全球原油需求最核心的美国和中国的原油量在近期都不减反增，进一步让市场对欧佩克的减产效果产生较大的疑虑。

 油气君认为，随着暑期需求高峰的来临，如果欧佩克对美国的原油出口始终保持强劲，而美国原油产量又继续保持增产态势的话，那么在不出现美国原油出口量突发性暴增的情况下，美国能源信息署（EIA）周数据出现需求峰季库存下降慢于预期的频率有可能显著增加。