周二即便在联储主席耶伦发表鸽派观点打压美元的情况下，原油收盘也未能实现上涨，收出了五连跌，说明近期原油多头的大势已去。截至收盘，美国NYMEX 5月原油期货价格收盘下跌1.11美元，跌幅2.80%，报收38.28美元/桶。布伦特5月原油期货价格收盘下跌1.13美元，跌幅2.81%，报收39.14美元/桶。此前的油价反弹主要是受到多头情绪支撑以及空头大幅减仓，而与疲软的基本面情况相违背，因此回调的出现也理所应当。

 周三凌晨，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话。耶伦表示，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，这令美国经济面临的风险增加，因此美联储应更缓慢地进行加息。耶伦最新讲话颇为鸽派，削减了市场对近期可能加息的担忧。美联储主席耶伦的讲话引发油价短暂反弹，之后再度下挫。以美元计价的大宗商品在美元下跌时能够获得支撑，美元下跌能够增加大宗商品对其他货币持有者的吸引力。虽然美元走软减缓了油价下行的压力，但是另一方面原油基本面的疲弱也使原油易跌难涨

 市场在等待周五的美国就业数据，好于预期的数据将暗示美联储可能会在6月加息，这对于原油等大宗商品将是利空。另一方面，若就业数据不佳坑你被解读为对原油需求放缓，这对于油价来说同样是利空。

 自2月中以来，油价大涨超过30%，很大程度上是因为冻产协议消息的推动。目前石油输出国组织成员国和非成员产油国将于今年4月17日齐聚卡塔尔首都多哈，就扩大冻产协议再举行一轮谈判。据消息人士透露，伊朗同意出席此次的多哈会谈，不过这并不表示该国会配合限制产量，或参与到冻产协议的讨论中间。目前看来，伊朗和利比亚意图恢复因冲突和制裁丢失的市场份额，意味着多哈会谈很可能无果而终。而且即便冻产协议达成，只是拥有冻产条件的支持冻产国家中只有沙特有剩余产能，所以冻产协议目前看来只是原油多头的一个噱头。

 原油库存方面，周二公布的API原油库存数据显示，美国3月25日当周原油库存增加264.2万桶，预期增加330万桶，前值增加880万桶，美国原油库存增加幅度小于预期。当周API汽油库存减少194万桶，预期减少239万桶。当周API精炼油库存减少9.5万桶，预期减少8.3万桶。上周原油库存大增打开了油价的下行区间，而本周库存虽然增量小于预期但仍增加，库存的压力后期会不断释放打压油价。

 此外，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月25日)公布的数据显示，过去七周的石油空头平仓规模创下了最高纪录。说明油价上涨的动力来自于其空头头寸的恐慌性减持，但并未见到很多资金增持多头头寸，因此此轮涨势的持久性和坚韧性很令人怀疑。没有多头资金的推动，也没有基本面的支撑，油价再度下跌已经成为必然的趋势。