本周，国际原油一改近半个月以来的弱势，展开反弹。周初，受沙特稳定市场的声明以及土耳其击落俄罗斯战机的消息刺激，原油一度大涨3%，带领全球商品出现一波“普涨”行情。随后周三公布的数据显示，美国上周EIA原油库存增加96.1万桶，已是连续第九周增长，低于预期的增加100万桶，高于此前一周的25.2万桶。此外，本周原油钻井平台数下降9个，至五年新低。

目前，土俄冲突减缓，截至记者发稿，原油在3天反弹之后也有所回落。此外，从分时走势可以看出，当前空头力量依然较大，原油反弹过程显得异常艰难。

鲁证期货原油分析师闫文广对期货日报记者表示，虽然美国的原油产量已有所下降，但最近这种下降趋势已经放缓，全球原油供应过剩以及库存高企的局面仍未改变，且美联储加息之前美元很可能会一直保持强势。

实际上，在原油市场中，关于中东地缘政治的炒作从未断绝，从年初沙特与也门反政府军之间的争斗到俄罗斯攻打乌克兰，再到俄、法两国出兵叙利亚，地缘政治的炒作可以阶段性的推高油价，但其总体的趋势很少因此而改变。

“土俄‘擦枪走火’为国际原油反弹提供了一个契机。”申银万国期货原油分析师王笑说，此前沙特表示会出手稳定国际原油价格，国际油价应声拉涨，但沙特的口号其实相当空洞。他解释说，此前OPEC的报告中一再表示，由于非OPEC国家的原油减产，国际原油将不会继续过剩，那么OPEC的产量也就可以顺理成章地继续保持高位，因此12月4日的OPEC维也纳峰会不减产的可能性仍然很大，很难推断沙特会以何种方式稳定油价。

“若下周OPEC会议维持高产量目标不变，将无助于缓和当前油市供过于求的形势，增加油价下行压力，让本周的反弹成为昙花一现。”王笑说。

自2014年夏天以来，原油价格仿佛走上了一条下行的“不归路”，一度触及此前金融危机中所创下的低点。不少市场人士认为，如果主要产油国尤其是沙特阿拉伯等OPEC成员国不扭转其“不减产”的策略，未来原油价格仍将保持在低位。委内瑞拉也一度警告称，除非OPEC采取行动，否则原油价格可能会跌至25美元/桶。

“如果抛开OPEC的干预预期以及地缘政治因素，供需面的变化其实是支持市场阶段性反弹的。”闫文广表示，受低油价的影响，全球原油供应增长出现停滞，而原油的需求增长依然较好。预计今年年末到明年一季度期间，全球原油供应过剩量将会下滑甚至供需趋于平衡，全球原油库存的增长势头会告一段落。另外随着北半球逐渐进入寒冬，极端天气的产生也会给市场带来一定的做多炒作机会。

不过，对于原油本轮反弹的高度，市场依然不看好。闫文广表示，高库存的消化毕竟需要时间，加上明年二季度伊朗原油重返市场的预期，WTI原油反弹高位预计在50—55美元/桶之间。