下周一（6月23日）年内第12次调价窗口如约而至。近段时间国际原油价格在伊拉克紧张局势支撑下持续上涨，带动原油变化率走高。截至6月17日收盘，第7个工作日，原油变化率已经由-0.08%上涨至1.67%，对应国内成品油调价幅度也由下调5元/吨变为上涨105元/吨。预计未来几个工作日原油仍保持高位震荡局面，相应原油变化率也将保持高位，最终导致本次调价将以超过百元的涨幅结束。

据我们测算，若原油保持当前价格高位运行，那么累加上轮未调幅度后，预计在调价窗口开启之时，成品油价格涨幅或在140元/吨~150元/吨。

不过当前国内成品油整体需求并不乐观，购销情况较为低迷，且资源供应较为充足，若本次油价调整幅度过高，必会导致市场涨跌两难的境地，因此我们认为调价幅度或有小幅缩减的可能性。

对于本次成品油调价与供求存在背离的现象，市场一线销售人员颇有微词：现在调价都不考虑市场的供求关系，销售局面难有改变，下周成品油批发市场涨幅不会很大。

调价日期板上钉钉，调价幅度随时确定。在当前成品油价格形成机制下，根据十个工作日调价的原则，2014年全年调价窗口的具体日期，早已经是板上钉钉，只是油价具体的调整幅度，需要根据国际原油价格的变化测算得出，只要对应变化幅度超过50元/吨，那么国内成品油调价就会自动触发。

自2013年3月27国内成品油价格形成机制完善之后，成品油调价频率明显加快，调价幅度也涨跌各半，国内成品油价格调整已经改变了过去“易涨难跌、调价缓慢”的局面。

 当前国内的成品油定价机制并不是由市场供需决定的价格机制，而是被国际原油市场“绑架”的无奈之选。同时，炼油行业有自身的特殊性，是保障国计民生的基础行业，所以国家需要用价格杠杆对市场进行宏观调控，在特定的时间内仍需要这只无形的手，对成品油市场进行调节。

尽管我们是全球第二大原油进口国，但是我国在原油议价方面的劣势极为明显，所以原油期货的筹划上市，也是意在扭转定价话语权的缺失。不过，在未来的很长时间内，国内成品油市场难以摆脱政策的调控，而在当前成品油价格形成机制下，市场化的竞争已经日渐明显，国家仍会通过价格调控去理顺成品油市场。我们预计在未来很长的一段时间内，国内成品油价格形成机制仍会在原油价格的“绑架”中前行。