10月27日晚，中国石油、中国海油“两桶油”双双发布三季报，盈利水平均创历史最佳，归母净利润均达到千亿以上，而且均远超去年全年。这种赚钱能力着实令人羡慕，堪比印钞机。

 那么，“两桶油”取得史上最好业绩的因素有哪些？业内对后期油价走势如何看？

 “两桶油”日赚8.48亿

 自俄乌冲突以来，国际油价一路走高，即使出现短期波动，但也被长期看涨。在这样的情况下，我国的两大石油巨头——中国石油、中国海油也获益颇丰。

 前三季度中国石油主要业绩指标继续保持历史同期最好水平，公司实现营业收入2.46万亿元(人民币，下同)，同比增长30.6%；归属于母公司股东的净利润1,202.71亿元，同比增长60.1%；

 前三季度中国海油实现未经审计的油气销售收入人民币2,658.9亿元，同比上升67.6%，主要得益于国际油价上升和销量增加，归属于母公司股东的净利润达人民币1,087.7亿元，同比上升105.9%。

 “两桶油”前三季度利润均已超越2021年全年。2021年中国石油净利润921.7亿元，中国海油为703.2亿元。

 在产量上，前三季度中国海油实现总净产量4.615亿桶油当量，同比上升9.3%，创历史同期新高；油气当量产量12.51亿桶，其中国内油气当量产量11.26亿桶，同比增长3.9%。

 2022年10月27日，中国石油天然气股份有限公司在京宣布，2022年前三季度，公司积极应对复杂严峻的外部形势，努力克服成品油市场需求下降及洪涝等自然灾害影响，统筹生产经营、改革创新和疫情防控，持续加大勘探开发力度，优化油气产业链运行，有效保障油气资源安全稳定供应。

 国际油价“助攻”

 受经济衰退预期、地缘政治风险等因素影响，今年前三季度国际油价宽幅震荡。今年2-7月，国际油价在100-130美元/桶区间波动。3月7日，布伦特原油的5月期货一度升至139美元/桶。

 不过，自三季度开始，市场对经济前景的担忧，导致国际油价震荡下跌，在90-80美元/桶区间徘徊。截至10月26日，WTI12月原油即期合约收盘87.91美元/桶，涨幅为3.04%；布伦特12月原油即期合约收盘95.69美元/桶，涨幅为2.32%。

 中国石油在其三季报中直接表示，其前三季度主要业绩指标继续保持历史同期最好水平。

 值得一提的是，背靠海洋油气高景气度，中国海油毛利率达到54.46%，较去年同期提升5个百分点。中信建投对这一业绩表现直呼“超预期”。

 而且从过去财报看来，这两家油气巨头今年前三季度盈利均创历史同期新高。

 对于业绩大幅增长，“两桶油”均将原因指向国际油价持续上涨。2022年前三季度布油均价为105.67美元/桶，同比大涨55.27%。

 中国石油三季报显示，前三季度公司原油平均实现价格为95.19美元/桶，比上年同期增长51.9%，其中国内实现价格为95.58美元/桶，比上年同期增长52.6%；国内天然气平均实现价格为7.78美元/千立方英尺，比上年同期增长31.2%。

 中国海油情况相似，前三季度，该公司平均实现油价为101.40美元/桶，同比上升55.8%，与国际油价走势基本一致；平均实现气价为8.14美元/千立方英尺，同比上升20.2%。另外，中国海油方面透露，前三季度桶油主要成本为30.29美元，这也令其毛利率出现较大提升。

 机构：未来油价或易涨难跌

 对于股民来说，在“两桶油”前三季度业绩爆发后，最关心的问题莫过于高油价时代还能持续多久。业内人士普遍认为，原油供给不确定性较大，油价或易涨难跌。

 首先是，产油国OPEC+执意减产。10月5日，产油国OPEC+召开会议决定，将11月和12月的OPEC+产量配额相比8月下调200万桶/日，同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末。

 这是OPEC+自2020年以来最大减产幅度，此前市场预期减仓大概100万桶/日，而现在减产200万桶/日，相当于全球石油需求的2%左右，将从11月开始生效，短期油价将有力支撑。

 对此，市场共识是，其目的确实是为了设置价值底线。尼日利亚石油资源国务部长蒂米普雷.西尔瓦就曾坦言：“OPEC+希望价格在90美元左右。”

 其次是，在本周的EIA数据中，当周美国汽柴油出口量，位至2周以来的高点。除此之外，当周EIA汽油库存环比减少147.8万桶，库存量为近5年来的最低。而据上周EIA数据来看，柴油库存更是位至2008年以来的新低。这意味着，在冬季来临的时候，美国仍可能面对燃料供应不足的问题，而这或将刺激汽柴油价格的持续走高。

 最后是，需求还在增加。随着北半球冬季来临，市场对取暖用油的需求增加，叠加供应中断预期，能源取暖需求增长和供应减少的矛盾没有得到根本缓解，这仍将支撑国际油价在较高位运行。根据欧佩克的预测，今明两年的石油需求将弱于最初的预期，但是需求还在持续增加，预计2023年的全球需求将扩大到每天近1.03亿桶。

 不过，也有机构表示，考虑到全球经济衰退导致需求放缓。此外，流动性收紧向大宗商品价格持续施压，判断下半年油价将与目前价格水平持平。

 此外，方正证券也认为，在中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在长景气周期。2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。