周四，以沙特和俄罗斯为首的欧佩克+产油国联盟召开部长级视频会议讨论5月石油政策。会议最终决定未来三个月内逐步增加产量，从而打破了不增产的预期。

 到7月为止欧佩克+将增产200多万桶/日，沙特完全撤回自愿减产

 欧佩克+同意，到7月为止，将增产200多万桶/日，其中包括沙特在未来3个月内逐步撤回自愿减产100万桶/日。

 根据欧佩克+声明，会议批准了针对2021年5月、6月、7月的产量水平调整，欧佩克+将继续每月召开欧佩克+部长级会议以评估市场环境并决定未来几个月的产量水平调整，每次调整将不超过50万桶/日。

 部长们同意，过度生产的产油国将在2021年4月15日之前向欧佩克秘书处提交补偿计划。

 下一次的联合部长级监督委员会（JMMC）和欧佩克+部长级会议将于4月28日举行。

 根据哈萨克斯坦能源部长的说法，欧佩克+同意在5月和6月分别增产35万桶/日，在7月增产45万桶/日。

 虽然欧佩克+打破了不增产的预期，但逐渐增加的石油供应被认为不足以满足不断增长的需求，因此油价隔夜先跌后涨，并创下近一周来最大单日涨幅。

 美股午盘期间，美、布两油期货持续走高，布伦特原油期货站上65美元/桶，日内涨幅接近4%；WTI原油期货日内涨幅一度达到4%，站上61美元/桶。

 沙特：撤回自愿减产将是渐进的，不排除下次会议调整产量

 沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示，俄罗斯同意在欧佩克减产协议范围内不按比例地增产，未来3个月内每个月的增产幅度将限制在3.9万桶/日。沙特自愿减产的撤回将是渐进的，将在5月至7月分别减少25万、35万和40万桶/日。欧佩克+仍保持谨慎，仍可能对日产量进行向上或向下50万桶的调整。

 阿齐兹预计，由于欧佩克+的补偿性减产，因此总体将会有更进一步的减产。如有需要，欧佩克+可以在下一次会议上做出产量调整。

 他说，希望将石油库存降至2015-2019年的平均水平，欧佩克+的决定是“保守的”，虽然欧佩克+已经公布了增产轨迹，但愿意对此作出调整。

 他还保守地说，对于油市何时将恢复正常还未有定论，当伊朗恢复到2016年的产量时，可以考虑限制产量。

 阿齐兹还与美国能源部长通了电话，双方同意加强在能源领域的合作。但他强调，周四的决定不受与美国官员会谈的影响，没有与美国官员讨论石油市场，目前还没有与任何石油消费国进行沟通，没有人对欧佩克+施加压力。他说沙特阿美公司将能够向印度和其他消费者销售更多的石油。

 据悉，美国能源部长Jennifer Granholm在欧佩克+会议召开前夕曾致电沙特能源大臣，重申国际合作的重要性。这是美国总统拜登上任以来，美国官员首次在欧佩克会议之前致电沙特，被解读为施压该组织增产的信号。

 俄罗斯副总理诺瓦克则表示，俄罗斯虽然保持谨慎，但对前景感到乐观。他称，全球原油储备将在2-3个月内恢复正常，俄罗斯将在三个月内逐步提高石油产量，5-7月将增产11.4万桶/日。

 为何市场乐见欧佩克+增产？高盛和彭博分析师给出解释

 至于油价为何以上涨姿态迎接欧佩克+增产，高盛大宗商品研究负责人Jeff Currie解释称，已经存在的供应短缺可能会扩大。更重要的是需求方面的情况，美国的需求数据非常稳定，而欧洲的封锁只是“暂时的减速带”。

 高盛的Damien Courvalin也解释称，虽然欧佩克+选择增产，但6月和7月的增幅小于预期，而且沙特从5月开始逐步撤回自愿减产的决定也与预期相符。另外，该行预测今年夏季石油需求的反弹将比欧佩克和国际能源署（IEA）预测的更大，这将要求欧佩克+从7月到10月再增产200万桶/日。

 高盛预计，即使有如此大的产量增长，到今年秋天库存过剩也将恢复正常，因此，高盛重申其观点，即近期的抛售只是油价上涨过程中的短暂回落。

 不过，鉴于欧佩克+的决定表明增产仍然是谨慎而有序的，高盛称，这将减少反映在布油隐含波动率水平中的期货价格分布广度。

 高盛还给出了一个新的交易建议：卖出行权价为55美元/桶的12月22日布油期货看跌期权，旨在捕捉到更高的看跌期权偏斜。

 彭博首席能源记者哈维尔·布拉斯（Javier Blas）评论称，对于欧佩克+的最新决定，市场有三点满意之处，但同样有三点不满之处。

 满意之处：

 沙特预期今年夏天的石油需求会好转，尽管欧洲市场依然让人担忧；确定了任何增产都将是受到限制的；阿齐兹亲王向市场保证，如果有必要，他将在每月例会中及时调整政策。

 不满之处：

 欧佩克正试图重新猜测6月的需求量，但疫情之下，经验表明这几乎是不可能的；日历价差正被抛售，表明贴水减少，意味着追逐收益的投资者减少；从5月到7月产油国都将提高产量，减产合规性令人担忧，违规增产的国家可能会很多。

 但总体而言，布拉斯认为，这次决定中的乐观因素比悲观因素要多。他表示，随着油价稳定交投在60美元/桶上方，其他大宗商品也有所走高（如玉米和铜）。各大央行目前在面临潜在通胀上行的同时，美国政府正投入数万亿美元的财政刺激提振全球经济。欧佩克+的决定对货币当局而言将是一个受欢迎的决定，让各国央行在应对通胀方面有更多的回旋余地。

 另一点可能会让市场放心的是，该协议的有效期限仅为四周，因欧佩克+的下一次部长级会议将在4月28日举行，如有需要，他们可能再次调整产量水平。