近日的JMCC会议后OPEC+并未就原油产量调整给出明确的表态，这在暴露成员国分歧的同时也让市场对于是否真的会增产到160万桶/日产生了质疑，带动了油价的走强。在美国大规模经济刺激政策之下，市场对货币面和经济修复前景表示了乐观，但过高的价格仍然引发了市场多头的获利了解和对下周OPEC+会议供应增加的担忧。从当前市场情况来看，基本面供需格局仍在逐渐修复中，以库存为维度进行观察可以发现除美国地区的全球库存正在震荡下降，而美国地区由于此前受到极寒天气对生产的影响成品油出现了非常剧烈的去库，综合来看市场供需修复的速度仍然稳健；从需求层面来看市场需求仍然温和回升但出现分化，其中化工品方面的需求非常旺盛远超成品油方面的需求，这对原油的需求产生了一定支撑，但能源属性在需求回升的过程中并未彻底释放仅保持温和复苏的状态；从供应方面来看，随着市场价格的不断走高，上游供应有可能加速回归，我们依旧认为本周OPEC+有一定可能达成协议增加130-150万桶/日以上的供应(沙特额外减产结束、OPEC国家减产量减少30-50万桶/日)，建议继续关注OPEC+的相关表态，不排除成员国短期再次达成一致大量增产，这将对原油目前从供应层面得到的利好产生较大冲击；从宏观层面来看，美债收益率飙升和大规模的货币刺激政策持续对大宗商品产生向上的拉动作用，宏观环境对原油价格相对有利。综合来说我们认为油价仍然过度反应了基本面修复的利好，更多受到宏观层面的驱动保持了相对强势，但绝对价格过高导致多头持续向上的动力不足，本周受到供应面的影响可能会出现震荡回落的格局，但价格很难直接扭转持续走弱，深度和幅度或都有限(也建议参考其他资产走势，共振加剧)。