全球石油行业一直是一个繁荣与萧条并存的行业。受累于新冠疫情以及沙特与俄罗斯今年春季掀起的价格大战带来的双重打击，2020年恐将成为这个行业有史以来最萧条的一个年头。

持续数月的减产和投资不足，将拉低全球石油供应。与此同时，新冠疫苗的问世，提振了人们对石油行业将迅速正常水平的希望，需求或将因此大增。一些业内人士认为，这两种情况同时存在，将助推全球油市由当前的供过于求转向供不应求，而供不应求将助推油价强劲上涨至65美元/桶上方。届时，钻探商和产油公司将开始再次忙起来。

一场突如其来的新冠疫情以及随之而立的封锁举措，给全球经济的各个组成部门都造成了重创，能源行业受到的冲击尤为严重，长达10个月的裁员以及被迫合并让该行业苦不堪言。在这种情况下，油价上涨对于产油商、油田服务公司以及炼油厂来说无疑是个受欢迎的好消息。这些企业能不能活下去，在很大程度上取决于油价是否会上涨。

不过，尽管交易员热情高涨，但油市不会在一夜之间全面回暖。随着美国制药商辉瑞公司的新冠疫苗开始运抵各个医院，美国原油基准——西德克萨斯中质原油（WTI）上周报收50美元/桶，为2月份以来首次。

目前，全球石油消费仍处于低迷状态，主要归因于很多政府实施了新一轮旅游限制，旨在减缓假日期间新冠疫情的传播。在除2020年之外的其他任何一个年份，假日季都意味着对石油产品的需求会增加。当前，美国大部分地区的汽油价格都低于2美元/加仑。

此外，还有大量的石油库存在等待市场状况改善。统计数据显示，全球石油库存总量多达30亿桶，接近有史以来最高水平。与此同时，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+，即石油输出国组织（OPEC）及其非OPEC产油国盟友，拥有巨大的生产能力。

对于石油市场来说，熊市转为牛市需要时间。对于任何一个国家来说，全民接种新冠疫苗也需要时间。不过，在供应准备好满足需求之前，石油消费是否可能迅速回弹至传统水平，是一种迫在眉睫的威胁，也是一种机遇。

自2015年以来，为了应对资本市场趋紧和投资者对更高回报的要求，石油行业大幅削减了在勘探和钻井方面的投资。

从全球范围来看，2014年油气投资总额约为8800亿美元。能源咨询公司Rystad energy发布的数据显示，今年全球油气投资总额预计为3830亿美元，为15年来最低水平，较比2019年的投资规模低出20%。

在过去5年里先后两次遭受油价下跌的打击后，钻探和产油公司的高管们一直不愿进行戴莫投资。毫无疑问，高层的这种不安情绪不会立即消失。

但是，很明显市场预计石油行业将在短期内反弹。在过去的六周里，钻探和产油公司获得了大量投资，股价涨幅高达50%。

国际能源署（IEA）预计，在12个月至18个月内，全球对石油的需求将恢复至新冠疫情前的1亿桶/日的水平。然而，IEA的分析师们警告称，如果目前的低投资水平持续至2025年，约有900万桶/日的供应能力将无法实现，基本上相当于目前油市因新冠疫情封锁举措导致的过剩石油供应量。

康菲石油公司首席运营官马特-福克斯（Matt Fox）最近对股东说，出于同样的原因，未来几年内供应损失可能会多达400万桶/日。年初至今，美国页岩行业的日产量下降了100多万桶，至不足700万桶。如果趋紧的资本市场无法重新开放，石油企业将无法进行投资，页岩行业将难以靠自己的力量填补产量缺口。

所有这些因素叠加在一起，将为美国生产商在2021年和2022年营造有利的供需前景。不过，这些因素只会决定供应不足的程度，完全避免一场供应危机似乎是不可能的。