在全球金融市场普跌之下，“大宗商品之王”原油却先跌后涨。

 在海通期货能源化工研发负责人杨安看来，此轮国际油价的下跌有多方面原因造成，其中主要的推动力是疫情可能再次暴发带来的市场悲观情绪。“全球范围内疫情风险进一步加大，使近期宏观忧虑再次升温，这对全球股市和原油等金融市场冲击；另外，5月份原油累计的涨幅太大，叠加前期欧佩克+减产会议结束之后属于利多出尽，油价开始释放调整需求，另外，市场觉得油价继续上涨会影响供应端的减产积极性，需求端也存在一定的不确定性。多重因素造成了此轮油价的下跌。”杨安说。

 “本轮国际油价的下跌始于OPEC+会议的一系列决定，沙特及俄罗斯明确表态7月份将只承担协议中规定的减产部分，将超额减产的部分不再执行，油价开始了高位回调，紧接着美国疫情的反复和美国股市的走低显示出市场对后市的信心不足，油价开始持续回调。”招金期货能化研究员于芃森说，从基本面来看，尽管全球需求开始恢复，但前期原油持续上涨，并没有出现一个像样的回调，很多人都在怀疑原油上涨的可持续性。此外，原油涨至40美元/桶之后，针对页岩油复产的担忧再次被关注，美国原油库存意外增加，市场情绪有所降温。

 于芃森认为，从后市来看，原油已经摆脱了基本面最差时段，OPEC+的限产协议贯穿全年，需求的恢复也摆在眼前，美国活跃钻机数量和美国原油产量仍在下降，限制美国在一段时期内仍要维持减产，整体长线利多。“短线来看，针对市场的担忧不无道理，但市场已经朝好的方向去发展了，再度跌回年内低点的可能性比较低，短线情绪降温之后，一旦出现较强的利多刺激，原油仍要继续上涨，年内大概率回补前期跳空的缺口。需要值得注意的是，今年需求的下滑已经是既成的事实，也无法指望原油在年内取得十分可观的涨幅，重心上移、振荡走高的概率较大。”他说。

 而杨安认为，对于近期的油价下跌还是以对前期上涨的调整来看待，对于此轮下跌的空间，大致在8到10美元/桶。目前较前期高点大约下跌6美元，下跌进程可能已走完一半。