制造业开局不利。国家统计局昨日发布数据称，2016年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，低于上月0.3个百分点。分析人士认为，2016年经济增速可能在2015年基础上继续放缓。

 “小企业PMI持续收缩”

 2月1日，国家统计局公布数据称，1月制造业PMI为49.4%，比2015年12月大幅回落0.3个百分点。制造业PMI已连续6个月低于50的“荣枯线”，并创下自2012 年8月以来40个月新低。

 九州证券全球首席经济学家邓海清认为，季节性因素是1月PMI下滑的主要原因。2010年至2016年，制造业PMI仅有2012年1月较上个月上升0.2，其余六年的1月均为下降，平均下降幅度为0.4，本次下滑幅度小于均值。

 国家统计局数据显示，分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.0%，比上月下降0.6个百分点，继续处于临界点下方；小型企业PMI为46.1%，虽高于上月1.2个百分点，但持续位于收缩区间。

 “去库存已见效”

 值得注意的是，在构成制造业PMI的5个分类指数中，原材料库存指数正在持续下滑。有观点认为去库存已经见效。“在当前化解过剩产能和去库存的阶段，部分企业主动减少产量和降低库存。产成品库存指数为44.6%，比上月下降1.5个百分点，连续3个月回落”，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示。

 此外，消费品制造业PMI为57.8%，分别高于上月和去年同期3.4和2.1个百分点，呈持续上升态势，对稳定经济增长正在发挥积极作用。其中食品、酒和饮料精制茶、农副食品加工、烟草制品、医药、汽车、电气机械等制造行业PMI均连续3个月保持扩张态势。

 “财政政策需要更大力度刺激”

 由于需求端持续低迷等原因，2015年中国GDP增速为6.9%，创下25年来最低。分析人士认为，制造业开年不利意味着2016年一季度中国经济增速可能进一步放缓。

 招商证券昨日发布研报认为，1月制造业PMI创近期新低表明国内制造业面临较大的经营困境，预计一季度GDP增速将进一步下滑。如何平衡去产能和就业市场稳定是今年经济工作的难点，供给侧改革短期将较为明显地冲击制造业企业，因此总需求管理不能缺位，财政政策需要更大力度的刺激。

 “经济下行压力加大将迫使稳增长政策加码，需求政策预计会保持宽松。但在广泛宣传供给侧改革背景下，目前稳增长政策信号并不清晰，加大了经济前景的不确定性。”光大证券首席经济学家徐高称。