中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的3月中国制造业采购经理指数（PMI）环比微升，不仅结束该指数连续三个月回落走势，而且新订单、生产等主要分项指数均小幅反弹显示经济运行弱势回升，特别是就业这一宏观调控政策“硬性”底线进一步做实，使业内对经济减速变失速、临时性刺激政策可能干扰经济调结构等担忧弱化。可以预期，未来经济将延续震荡筑底走势，宏观政策将在“保持定力”与“主动出击”中保持平衡，经济真正企稳回升有待调结构深化到位。

    对今年以来的经济数据，总体上应持“不悲不喜”态度，淡定视之。“不悲”的是，经济增速中枢下移大势所趋，经济数据低于预期时有发生，只要未触碰通胀上限、就业下限无需为数据的一时不如意而悲观；“不喜”的是，调结构深入推进，经济增长模式切换任重道远，经济走势延续震荡筑底概率较大，不必因数据短期超预期而惊喜。

    目前经济态势亦如是。首季经济运行可能低于预期，但仍处合理区间，不必过于悲观，应看到在“弱回升”中的诸多亮点。首先，被视为宏观调控政策底线的就业指标稳中有升。从业人员指数最近4个月以来首现回升，3月为48.3%，环比上升0.3个百分点。其中，小企业从业人员指数回升最为明显。这意味着，在经济弱势调整格局下，就业形势并未恶化，宏观调控的底线有厚实“保护垫”。有机构测算，我国单位GDP增速吸纳就业人口数量在不断上升，从2002年以来的单位GDP增速吸纳90万左右的就业人数上升至目前的130万人以上，保持7%的经济增速可实现城镇新增就业人数1000万的目标。从更长期看，随着服务业发展、人口结构调整导致的劳动力供给偏紧，就业压力将大大减轻，这可为经济调结构提供更大的经济增速下行可容忍空间。其次，出口显露趋稳曙光。受前两个月出口数据剧烈波动影响，业内对今年外贸形势总体持较悲观态度，但3月新出口订单指数重回50%临界值以上，扭转连续3个月下降态势。此外，在受调查企业中，有31.8%的企业反映新接出口订单环比上升，该比重为2013年4月以来最高值。总体而言，一季度出口有望保持正增长，全年外贸走势有望“前低后高”。此外，从新订单指数、采购量指数、原材料库存指数均有所回升看，企业生产形势向好。

    当然，一个月经济数据的反弹无法说明经济弱势回升的连续性和稳定性。而且，原材料库存指数低于产成品库存指数且均在临界值以下，显示企业去库存压力依然较大，而去库存压力上升将压制企业投资及盈利增速，预示着未来企业利润增长持续偏弱。再从房地产销售领先工业走势五六个月的历史经验看，目前房地产销售缩量探底，预示工业经济增速下行压力较大。整体上，经济仍面临需求偏弱、产能过剩等困境，企业生产遭遇订单不足、资金紧张、劳动力成本上涨等困扰。

    在这种经济态势下，宏观调控需把握好“保持定力”与“主动出击”的平衡。一方面，目前经济仍处合理区间，促改革、调结构的内外部经济环境没有发生大的变化，调控应保持定力，不能因短期经济数据扰动而轻易改变基调。另一方面，调控要主动出击，加强预期管理，增强政策前瞻性、灵活性。在做好一揽子稳增长政策储备的同时，着力调结构，将短期稳增长与中长期调结构结合起来。一是优化投资结构，加快落实有利于缩小城乡、区域发展差距的重点投资项目，加强保障性住房、农村饮水安全、生态环境保护等重点民生领域投资。二是选择重点行业、企业进行试点，大力降低民营资本市场参与门槛，深入推进混合所有制改革，激发民资、国资市场活力等。总之，正视我国经济将步入中速增长期的现实，以改革为基调，以深化结构调整来实现经济平稳增长。