2013年，人民币兑美元能否迎来“5”时代?

先从最近这轮人民币的连续“涨停”说起，2012年10月之后，一方面是美联储量化宽松政策的如期推出“利空”美元，另一方面是中国宏观经济数据向好“利好”人民币，在这双重因素的推动下，市场预期迅速转向，市场主体纷纷抛售前期手中积累的美元，加之年底因素，人民币结汇需求大增，人民币即期市场汇率迅速被推升。正如大部分市场人士所称，这轮升值带有浓重的结售汇色彩和技术性色彩。

涨停或许只是在特定情境下的“昙花一现”，但展望2013年，人民币升值压力犹存。不过，我们注意到，更多的研究机构或市场人士愿意用“温和升值”这四个字来形容2013年的人民币汇率走势，换句话说，此时已不同于彼时，尽管QE4因素将继续压低美元和推动流动性涌入国内，尽管2013年的贸易顺差形势将好于2012年，但是，已经接近阶段性均衡的人民币汇率似乎已经难以上演在过去曾经出现过的一年升值超过3%甚至达到5%的戏码，若以目前人民币兑美元的汇率来计算，人民币2013年年内破“6”只是小概率事件。(经济参考报记者 张莫)

国际金价或攀上1800美元

尽管前有各种“危机”审美疲劳堵截，后有消费需求减退追兵，但国际黄金价格在2012年12月仍然能不时地攀上1700美元/盎司的水平，相比2011年末升值一成有余。在新兴市场央行需求和进一步宽松政策预期的助推下，黄金涨势在2013年完全有延续的可能性。

六十年一甲子，十二年为一纪。投资市场瞬息万变，能延续一纪牛市的品种并不多见，但自2000年年底以来，金价已经涨逾五倍，相当于每年平均上升17.2%，这一数字较股票及货币等资产类别的回报不可谓不理想。究其原因，早年金价上扬，主要由于美联储大幅减息及财政前景转差，导致美元弱势所致。近年来美元已经持稳，金价牛市则主要得益于全球主要央行采取连串传统及非传统货币政策应对金融危机，削弱了投资者对货币的信心。

而这一支撑至今未有减弱的迹象。目前，美联储及日本央行仍然扩大其资产负债表规模以刺激经济增长，而欧元区、英国及瑞士的央行则继续维持目标利率于纪录低位。从全球经济持续不明朗的态势看，2013年宽松的货币政策继续维持也大有可能，各大机构展望中，无论发达国家还是发展中国家，经济增长预测纷纷被调低。

既然全球主要央行笃定继续放宽银根刺激经济，那么黄金作为保值的工具就难保不会继续吸引投资者的兴趣。加上央行及其他官方机构对黄金的需求殷切，皆对金价形成利好。

不过，仍要看到，金价下跌的风险也一直存在。在市场状况不明朗时，投资者或会沽售黄金等资产套现，正如2008年全球金融危机加剧导致美元升值但金价下跌一样。也因为如此，金价走势有时与高息货币及股票等高风险资产较为一致，而非美元及国库债券等其他资金避难所。

但总括而言，纵观近年的金融危机，以及紧接而来的全球经济衰退，黄金依旧是为数不多的年回报率达双位数字的资产。在多种因素共同作用下，2013年金价攀至1800美元/盎司以上成为机构的普遍观点。(经济参考报记者 李唐宁)

A股有望重上3000点

对于A股市场的投资者来说，即将过去的2012年是无比黑暗的一年:面对着外围市场的普遍上涨，A股不断下挫最终跌破2000点、股民销户、层出不穷的“黑天鹅事件”等，似乎都在把几经见底的市场再往下踹一点，甚至引发了整个社会对中国证券市场的重新思考。从这个角度来看，投资者似乎有理由相信，2013年的A股市场会更好一点，甚至重新攀上3000点也在情理之中——已经都这么糟糕了，还有理由再坏到哪里去吗?

的确，在市场观察者看来，宏观经济数据的不断好转表明中国经济的探底回升已经是大概率事件。而伴随着宏观面的好转，上市公司的盈利预期也有望在未来的一到两个季度内探底回升，再加上此前举行的中央经济工作会议已经给2013年的政策定调，政策的不确定因素已经消失，还有历史上出现的换届之初的投资冲动，基本面几乎已经为A股的重新振作提供了足够的理由。

不过，A股向来就喜欢“不走寻常路”，过去的经验也表明，宏观经济的好坏与A股的表现到底有多大程度上的关联性还真不好说。回到A股市场本身来看，IPO和解禁的巨大压力仍然存在，未来可能推出的转融券等以及股指期货的进一步发展，也可能对市场单边上涨形成更多的制约。而从更长远的角度来看，在未来的很长一段时间内，中国都将告别高增长的时代，这一点，在股票市场上将以何种形式体现出来还存在着众多的不确定性。

总的来看，2013年A股存在重回3000点的潜力，但要真正地把整个潜力发挥出来，依赖于投资者信心的恢复，而这种信心的恢复，一方面来自于投资者对于中国经济通过改革与转型，从而实现更有质量的增长抱有信心或者看到希望；另一方面，则来自于中国证券市场本身的制度完善与改革能让投资者看到希望:一个更合理的、更能对投资者产生稳定回报的市场正在形成之中。