5月31日，国家统计局公布2024年5月中国采购经理指数运行情况。数据显示，5月，制造业采购经理指数（制造业PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、51.1%和51%，比4月下降0.9个、0.1个和0.7个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。值得注意的是，出厂价格指数为50.4%，比上月上升1.3个百分点，8个月来首次升至扩张区间。

 企业生产继续保持扩张

 5月，制造业采购经理指数为49.5%，比4月下降0.9个百分点。

 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，5月，受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。

 具体来看，5月生产指数为50.8%，比4月份下降2.1个百分点，仍高于临界点，制造业企业生产继续保持扩张。

 中国物流信息中心分析师文韬对媒体表示，生产端保持上升势头。5月，在大规模设备更新和消费品以旧换新等政策的带动下，企业生产意愿继续上升，生产指数虽较4月份下降但仍在扩张区间，显示制造业生产增速虽有所放缓，却仍保持上升势头。

 5月，新订单指数为49.6%，低于4月1.5个百分点，制造业市场需求有所放缓。主要原材料购进价格指数为56.9%，比4月上升2.9个百分点。

 值得注意的是，5月的出厂价格指数为50.4%，比4月份上升1.3个百分点，8个月来首次升至扩张区间，有利于企业改善生产经营水平。具体来看，5月的出厂价格指数虽然没有达到过去一年中的最高点（2023年9月制造业PMI为53.5%），但已经达到2023年10月以来的最高点，显示出了较强的复苏和提升态势，同时也高于荣枯线，意味着出厂价格呈现扩张态势。

 制造业的成本在很大程度上受到原材料价格的影响。如果某些关键原材料或大宗商品的价格在近期出现上涨，将直接导致生产成本的增加，从而推高出厂价格。

 赵庆河表示，随着近期部分大宗商品价格上涨，制造业市场价格总体水平有所回升。

 此外，中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅认为，是季节性特征扰动制造业PMI。5月制造业PMI为49.5%，表明5月份制造业回落至收缩区间，从历年同期表现来看，5月均存在景气回落的特征，但仍然高于2019年的49.4%、2023年的48.8%，从历年6月表现来看，均出现季节性回升。

 大型企业PMI扩张加快

 从企业规模来看，大型企业PMI扩张加快。5月大型企业PMI为50.7%，比4月上升0.4个百分点，今年以来始终保持在扩张区间，有效支撑制造业恢复发展；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比4月份分别下降1.3个和3.6个百分点，中小型企业景气水平有所回落。

 “大型企业PMI连续13个月运行在扩张区间，且大型企业生产指数接近53%，新订单指数接近52%，显示大型企业供需两端增势良好，对稳定宏观经济基本盘具有较好支撑作用。”文韬说。

 企业信心较为稳定。5月生产经营活动预期指数为54.3%，今年以来始终保持在54%及以上较高运行水平，表明制造业企业对市场发展预期总体稳定。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、专用设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数今年以来始终位于55%以上较高景气区间，企业对行业发展信心较强。

 此外，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品等行业生产指数降至收缩区间，企业生产有所放缓。

 服务业景气回升

 5月份，非制造业商务活动指数为51.1%，与4月份基本持平，非制造业继续保持扩张。

 中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，在假期需求带动下，服务业表现良好，带动非制造业继续平稳增长。

 一方面，服务业景气回升。5月份服务业商务活动指数为50.5%，比4月份上升0.2个百分点，服务业延续恢复发展态势。另一方面，建筑业持续扩张。建筑业商务活动指数为54.4%，比4月份下降1.9个百分点，建筑业扩张有所放缓。从市场预期看，业务活动预期指数为56.3%，比4月份上升0.2个百分点，表明多数建筑业企业对行业发展信心稳定。

 中国物流信息中心分析师武威对媒体表示，结合细分数据变化来看，假日需求释放带动实物及服务消费表现良好，居民线上消费热度较高；新动能发展趋势进一步向好；投资相关活动仍保持较快增长；企业预期维持稳定乐观。

 不过，武威同时表示，市场需求不足压力仍然存在。一是企业对市场需求不足的感受仍较为强烈，反映市场需求不足的非制造业企业比重连续3个月在59%以上。二是新订单指数持续在低位徘徊。

 “从指数变化看，投资相关需求释放力度有待提升，基础建设投资仍是稳经济的重要抓手，随着超长期特别国债的有序发行，多地新老基建项目需求有望陆续释放，关注建筑业新订单指数后续变化。”武威说。

 5月份，综合PMI产出指数为51%，比4月份下降0.7个百分点，仍位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动保持恢复发展态势。

 展望未来，文韬表示，当前大规模设备更新和消费品以旧换新、超长期特别国债等宏观组合政策正在有力推进，将持续增强经济回升动力。