1月金融数据实现“开门红”：近日，央行发布的数据显示，2024年1月份，人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元；社会融资规模增量为6.5万亿元，比2023年同期多5061亿元。

 就此，中国银行研究院研究员梁斯对《中国经营报》记者分析称：“居民信贷保持良好增长成为1月份突出亮点，显示居民对未来预期转暖。在宏观政策显效、经济主体预期逐步稳定带动下，经济内生动力有望稳步修复，经济复苏前景将继续向好，这将对企业和居民信心带来支撑，后续金融数据有望继续保持良好增长态势。”

 东方金诚首席宏观分析师王青认为，整体看，在贷款均衡投放要求下，1月信贷意外同比多增，新增社融也创历史新高，金融数据“开门红”成色充足，显示稳增长政策全面发力，主要目标是尽快扭转官方制造业PMI指数连续四个月处于收缩区间的势头，推动一季度宏观经济回稳向上，这意味着短期内金融数据有望继续保持较强态势。

 新增信贷规模创下单月历史新高

 在新增信贷方面，1月新增信贷4.92万亿元，环比多增3.75万亿元，符合年初信贷“开门红”的季节性规律，同比亦小幅多增162亿元，新增规模创下单月历史新高。

 王青表示：“在‘信贷均衡投放’和特殊再融资债资金置换城投平台存量贷款背景下，1月新增信贷同比仍实现小幅多增，这主要体现稳增长政策持续发力，对相关信贷需求的支撑作用。”

 国盛证券首席经济学家熊园在最新研报中还称，1月信贷社融规模“大超预期”、结构也有改善，主因可能有三个方面：消费贷冲量、二手房销售偏强、PSL“三大工程”政策配套融资改善。

 分部门看，住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元，票据融资减少9733亿元；非银行业金融机构贷款增加249亿元。

 从居民部门看，1月居民短、中长期贷款均出现大幅多增：短期贷款、中长期贷款分别同比多增3187亿元、4041亿元。

 梁斯对记者表示：“居民贷款增幅创近年新高，说明居民消费明显回暖。因为一方面，由于临近春节，居民消费意愿提升，带动短期贷款需求走高。另一方面，2024年1月，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为810.04万平方米、7.44万套，同比下降6.95%和3.31%。从数据看，房地产市场交易数据与2023年11月、12月相比同比增速继续收窄，说明房地产市场交易稳步回暖。”

 从企业部门看，企（事）业单位新增贷款3.86万亿元，同比少增8200亿元。“短期、中长期及票据融资均出现少增。这一方面与2023年高基数有关，另一方面与信贷投放节奏趋稳有关。”梁斯说。

 在这方面，《2023年第四季度中国货币政策执行报告》也指出：“促进贷款合理增长，加强信贷均衡投放，增强贷款增长的稳定性和可持续性。”

 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华还对记者表示：“1月金融数据强劲表现，居民和企业端信贷需求回暖，为全年经济恢复开了好头，有助于提振市场对全年经济复苏信心。”

 展望未来，周茂华表示：“从趋势看，信贷需求有望逐步回暖。主要是因为国内经济逐步摆脱疫情影响，有效需求管理政策效果持续释放，居民就业和收入改善，伤疤效应减弱；央行引导消费融资成本持续走低；同时，国内楼市呈现企稳复苏态势。同时，市场需求回暖，企业经营改善，增强企业扩张信心。”

 新增社融创历史新高

 在社融方面，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元，超出市场预期；2024年1月末社会融资规模存量为384.29万亿元，同比增长9.5%。

 王青认为，1月社融同比多增逾5000亿元，主要贡献来自企业债券融资。当月政府债券融资则现一定幅度同比少增，新增社融结构“政府强、企业弱”的局面有所改善。

 数据显示，从直接融资看，企业债券净融资4835亿元，同比多增3197亿元，政府债券净融资2947亿元，同比少增1193亿元。

 梁斯告诉记者：“企业发债融资意愿明显提升，这源于一方面，今年春节延后至2月份，流动性扰动因素对1月份影响减弱，使得市场利率走势保持相对稳定；另一方面，《2023年第四季度中国货币政策执行报告》指出：‘合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，继续推动公司信用类债券和金融债券市场发展。’两相叠加影响下，企业债券融资同比大幅多增。”

 展望未来，周茂华认为：“预计今年社会融资总量平稳增长，结构持续优化。因为消费和内需保持修复态势，宏观政策支持，资本市场情绪回暖，实体经济融资需求增强；积极财政进一步发力，同时，央行政策均衡投放，融资结构有望持续改善。”

 对于未来货币政策走向，有业界专家认为，展望2—3月份货币政策选择，虽然1月份金融数据表现相对较好，但仍然存在调整MLF政策利率和LPR报价利率的空间，且LPR下调确定性强。

 王青还认为，2024年结构性货币政策工具将受到进一步倚重，继续加大对小微企业、房地产行业等国民经济薄弱环节，以及科技创新、绿色发展及“三大工程”建设等重点领域的支持力度。

 由此王青还表示：“预计接下来除了制造业中长期贷款、普惠小微企业贷款、绿色贷款等会持续高增外，未来结构性货币政策工具将重点加大对平急两用基础设施、城中村改造、保障房建设等‘三大工程’领域的支持力度，其中2024年PSL额度有望进一步上调。此外，接下来将在‘因城施策’原则下，通过新发放首套房贷利率政策动态调整机制，以及适当降低二套房贷利率下限等方式，加快下调居民房贷利率，切实降低购房成本。这是扭转市场预期、推动2024年楼市企稳回暖的关键一招。”