8月9日，国家统计局发布的数据显示，7月份，全国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.3%，环比上涨0.2%；全国生产价格指数(PPI)同比下降4.4%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比下降6.1%，环比下降0.5%。1月至7月平均，PPI比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.5%。

 总的来看， 7月物价数据呈积极迹象，CPI同比由平转降，主要是受上年同期高基数影响，但环比实现了6个月以来首度正增长，同时核心CPI同比反弹；PPI降幅持续收窄，工业品价格企稳改善迹象明显，显示国内需求正在回暖。

 CPI环比强同比弱

 整体来看，7月份居民消费需求持续恢复，CPI呈现环比强、同比弱的特征——环比由降转涨，但受上年同期基数较高影响，同比有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

 从环比看，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中，食品价格下降1.0%，降幅比上月扩大0.5个百分点。非食品价格由上月下降0.1%转为上涨0.5%。非食品中，服务价格上涨0.8%，工业消费品价格由上月下降0.4%转为上涨0.3%，其中，受国际油价上行影响，国内汽油价格上涨1.9%。

 “7月份CPI同比由平转降，主要是受上年同期对比基数较高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示。食品降价也是CPI由平转降的主因。食品中，猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点。

 “CPI略好于预期，特别是核心CPI反弹，反映当前内需正在企稳回升。”民生银行首席经济学家温彬表示，整体来看，7月份CPI环比强，缘于能源价格反弹及核心CPI环比回暖，而同比弱主要是去年基数大涨所致。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，CPI环比增长，加之基数效应逐步减弱，我国物价呈现企稳回升迹象。

 PPI降幅继续收窄

 受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月份PPI环比、同比降幅均收窄。数据显示，7月份PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.6个百分点；同比下降4.4%，降幅比上月收窄1.0个百分点。其中，生产资料环比与同比跌幅均收窄，而生活资料价格环比全面反弹。

 整体来看，PPI环比降幅连续两个月收窄，生活资料价格改善明显，加之基数效应减弱，专家认为，这表明工业品价格有企稳改善迹象。

 中国银行研究院研究员刘佩忠分析称，PPI降幅收窄，一是由于内需改善带动工业品价格趋稳回升，二是美国经济“软着陆”预期支撑了能源和有色金属等国际大宗商品需求，而“OPEC+”国家减产和美国原油产能不足导致能源供给偏紧，三是翘尾因素影响明显减弱。

 下半年物价走势趋于乐观

 7月CPI同比下降0.3%，尽管落入负区间，但整体物价形势预期并不悲观。受访专家认为，不必过度担忧物价同比短暂转降现象。

 一方面，本月CPI同比转降主要是受基数和结构性因素影响，但CPI环比由降转涨，结束了连续5个月的下降趋势，核心CPI涨幅也明显回升，这说明居民消费需求正持续恢复，不存在物价普遍下跌的风险。周茂华认为，当前国内低物价表现是由于供给充裕而需求复苏偏慢，受供需短期失衡影响，同时也有近年来国际原油价格剧烈波动影响。预计年内物价拐点已显现，下半年物价走势趋于乐观。从趋势看，温彬认为，积极因素已经出现，当前国际大宗商品价格出现反弹，猪肉价格近期也出现短周期反弹，下一阶段，核心通胀有望逐步提高。

 另一方面，扩内需政策和补库存周期等因素有望提振内需。随着近期包括民营经济发展31条、稳就业政策、壮大战略性新兴产业、活跃资本市场等在内的政策组合拳逐步发挥效果，将对增强企业投资和居民消费信心起到重要作用。而从工业生产来看，我国有望在下半年由主动去库存转入补库存阶段，企业投资需求将逐步增长。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，近期促消费政策发力将对冲实物消费仍较疲软、服务消费修复速度放缓、地产链条仍不景气等结构性因素，核心CPI有望在居民消费需求回暖带动下保持稳定或逐步回升。

 “总体来看，CPI同比回落是阶段性的。”董莉娟表示，“下一阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。”