当油价在２００８年先冲到接近１５０美元，再一路跳水跌至３０美元水平的时候，许多人认为这如过山车般的波动在短期内很难重现。孰料在２００９年国际油价就上演了更加刺激的一幕，从２、３月的低位一路暴涨，５月份累计上涨近３０％，创下十年最大单月增幅，到６月初更是升至每桶７３．２３美元的八个月最高点。

 不过，时值６月底，之前开足马力的油价开始犹豫不前，在６７到７３美元的区间内剧烈波动。在上半年即将过去的时候，油价到底是向左走还是向右走呢？

 回顾本周，前三天国际油价的“一波三折”恰恰反映了目前搅动国际油市的最主要因素，而油价未来的走势依然会取决于这些因素的相互角力。

 同股市一样，油价上涨的最初动力来自市场对经济恢复前景的乐观情绪。但是与股市对未来经济情势预测的反应不同，油价更多反应的是当下经济状况。在业内分析人士普遍认为油价疯涨已经严重脱离经济基本面的时候，世行的悲观预期让投资者看到了更多的“残酷现实”。

 ２４日周三发布的美国能源商业库存数据呼应了经济形势的脆弱。美国能源部下属的能源情报署当天宣布，在截至６月１９日的一周里，美国原油商业库存下降了３８０万桶，但汽油库存上升３９０万桶，大大高于此前分析人士的预期。目前正值夏季驾车出行高峰期，汽油库存却持续上涨，无疑显示消费疲弱，打击了投资者对需求恢复的信心，拖累原油价格当天走低。

 不过，与经济形势、原油供求相比，美元的走势与油价更加密切。世行下调２００９年全球经济预期，在加剧了投资者对经济前景忧虑的同时，也使得投资者对美元的避险需求增加，推动美元对西方主要货币汇率走强，让以美元计价的原油期货价格承压，并在２２日下跌。

 可是，第二天美联储召开货币政策决策例会，市场普遍预计美联储将维持现有利率水平不变，并可能暗示今年内不会加息，引发美元对欧元汇率跌幅创下一个多月之最，导致投资者纷纷买入原油等大宗商品以对冲风险，油价当天再度回到６９美元以上。然而到了周三，美元在美联储货币政策决策例会结束后出现明显反弹，使得油价转头回到６９美元以下。

 油价与美元的负相关关系空前紧密，要判断油价未来的走势，美元对欧元的汇率变化将是非常重要的决定因素。不过，一方面，当经济衰退、大规模经济刺激开支增加美元避险需求时，会推高原油价格；但另一面，当油价升至一定程度就会抑制经济复苏，从根本上打击市场需求，引起油价崩溃。市场其实也在观望，看油价何时能够突破目前的价格区间，不过依然脆弱的世界经济让油价回调的可能性看起来更大一些。