回顾上半年，国际油价经历了先上涨、后下跌，6月中旬开始反弹的走势。受美联储降息预期不断推迟、全球原油和成品油超预期累库等因素影响，使得实际价格在走高后出现回落，价格水平不及市场预期。

 多家机构分析认为，2024年下半年国际油价将稳定在80美元/桶左右，呈现三季度走强，四季度回落的趋势。受到夏季需求激增、欧佩克政策调整、地缘冲突及美联储可能的降息等多重因素影响，油价或维持高位波动。

 下半年油价大概率延续上行趋势

 分析认为，下半年原油价格大概率持续上涨。在供给方面，世界银行认为，“欧佩克+”成员国自去年以来大幅减少了石油供应，再加上美国页岩油行业更加重视短期盈利，为油价提供支撑。EIA预计，“欧佩克+”的产量在今年余下时间以及2025年都将低于其宣布的目标水平，这将令全球石油库存承压，导致油价上涨。

 地缘政治风险不容忽视。卓创资讯能源研究员梁曦玥表示，去年10月以来的中东地缘冲突延续至今；4月伊始以色列和中东产油国之间的冲突引发市场担忧，导致油价冲至年内新高。

 此外，市场普遍预期美联储将采取降息措施，“市场对下半年美联储降息的预期不断强化。”梁曦玥说，若美元汇率因此贬值，也将为油价带来利好。

 在需求方面，梁曦玥表示，三季度在北美夏季出行旺季、热带地区发电需求、亚洲炼厂开工提升等因素的影响下，原油需求仍有较大回升预期。

 走势预测：三季度上扬四季度回落

 世界银行指出，今年以来，布伦特原油一直在每桶70美元中段和90美元出头之间波动。目前各方普遍预计这种模式将持续到明年，明年全年布伦特原油平均价格将为每桶79美元。卓创资讯预计，下半年WTI月均价波动区间在75-85美元/桶，年内高点或出现在9月，2024年WTI年均价预计在79.98美元/桶。

 业内分析指出，四季度油价将出现回落。除了消费季节性因素以外，欧佩克+于6月宣布提前放宽减产政策，这一政策或在第四季度落地，将使该季度产量增长，导致市场格局调整。

 Janney Montgomery Scott首席投资师Mark Luschini指出，这一意外决定引发油价走低，让市场措手不及。

 消费端：原油传导影响汽柴油价格

 受原油价格影响，下半年汽柴油价格或整体呈现出先涨后跌走势。

 卓创资讯分析预计，考虑到现阶段价格位置预计汽柴油价格难以突破上半年前高，下半年全国92号汽油市场均价主流区间或在8500元/吨~9200元/吨；0号柴油市场均价主流区间或在7200~7500元/吨，价格波动空间相对比较有限。

 预计下半年高油价会传导到最终消费品价格，推高整体物价水平。四季度油价回落有助于缓解传导效应，抑制通胀压力。另外，由于国内传统能源汽车保有量仍然较大，目前国内对石化能源的需求仍处于高位，若后期汽油价格上涨幅度受限，消费者可能因此受益。