《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（下称“新国九条”）5月9日发布，资本市场下一阶段改革发展的顶层设计蓝图正式绘就。这份市场改革发展的纲领性文件广泛凝聚了市场共识，既是决策层的通盘部署，也反映了市场各方的改革期待。作为改革的总指导，既宏观又具体而微，将对我国资本市场的发展生态产生深远影响，也为市场的深水区改革提供了政策保障。

新国九条是贯彻落实党的十八大和十八届二中、三中全会精神、全面深化资本市场改革的纲领性文件，从经济社会发展全局的高度，对新时期资本市场改革、开放、发展、监管等方面进行了全面的统筹规划和总体部署。

新国九条结合资本市场发展实际，广泛凝聚了市场共识，既是决策层对资本市场发展的顶层设计，也在相当程度上反映了市场各参与方的改革期待。

2004年老“国九条”出台适逢股市经历持续低迷、券商综治战役刚刚打响，社会各界对资本市场的定位、发展思路，对股权分置改革等政策举措的认知尚存较多争议，老“国九条”被视为资本市场正本清源、明确定位及发展思路，对关键环节改革“一锤定音”的高层决策部署。此后，市场发展的桎梏逐步打开，基础性制度建设快速推进，一轮波澜壮阔的大牛市作为制度改革红利照进现实，使投资者受到普惠。

经过十年发展，我国资本市场的体制机制基础日渐夯实，多层次市场格局初步形成，市场覆盖面、规模越居世界主要市场前列，服务实体经济的能力显著提升。经过十年发展，决策层摸索出了一套行之有效的“以改革促发展”的方法论，正是在这一方法论的作用下，资本市场的发展一直与改革并行，制约市场发展的枷锁逐一打开，各方对资本市场改革的认知由争论到统一，而后又在相当程度上达成了难得的理解与共识。

如今，资本市场作为服务实体经济转型升级主战场、实现“使市场在资源配置中起决定性作用”目标的生力军、发展混合所有制经济重要平台的定位，要实现经济发展总体目标必须大力发展资本市场的判断，既体现在决策高层的顶层设计中，也已在更大范围内深入人心。

阅读新国九条后，不少专家及市场人士认为“并不超预期”，对此的另一番解读或许是，新国九条已在相当程度上反映了市场对改革的预期本身。

处于新兴加转轨阶段的我国资本市场，成就与问题并存，伴随新情况出现的新问题依旧待解。市场体系仍不健全、市场主体不够成熟、市场机制有待进一步完善、市场功能发挥不平衡、市场运行稳定性不足等，均是制约资本市场长期稳定健康发展的因素。当前，我国正处于全面深化改革的新时期，资本市场要更好承担服务实体经济发展的重担，必须下大力气逐步解决这些问题。

作为资本市场下一阶段改革发展的最高纲领，新国九条高处着眼，低处着手，既宏观也具体而微，体现了“对症下药”的思路，瞄准了构建一个“结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容”市场体系的各个关键环节。

从文件内容看，它广泛涵盖了场内市场和场外市场、股市和债市、公募和私募、现货和期货、公司上市在市和退市的全部环节、投资者及监管部门，是对资本市场全方位的战略部署。

同时，也对推进股票注册制改革，鼓励上市公司建立市值管理制度，完善债券品种在不同市场的交叉挂牌及自主转托管机制，明确私募发行投资者适当性要求、监管和信息披露要求，研究金融机构交叉持牌、优化交易结算资金存管模式，统筹研究有利于市场发展的税收政策等改革关键点予以明确。

上述具体改革措施，虽已或多或少落实于当前的资本市场改革实际，但以国务院文件形式予以明确或重申，一方面说明这些改革措施的科学及有效性、通过改革对资本市场提升服务实体经济能力的作用已得到认可；另一方面，以国务院文件明确改革路径及措施，对在更大范围内统一认识、明确发展方向、凝聚全社会力量推进资本市场发展无疑具有重要意义。

我国市场改革正逐步进入深水区，推进关键改革需要统筹协调更多层面，需要拔更多“钉子”、啃更多“硬骨头”。从这个意义上说，新国九条为释放改革红利、鼓励创新发展、激发市场活力、优化外部环境提供了强有力的政策保障。

新的改革蓝图已绘就，我国资本市场也已站上一个新的起点。过去十年，市场的发展壮大社会各界有目共睹，未来资本市场必将在“市场化、法治化、国际化”的发展道路上，不断改革创新、不断拓展市场广度与深度，焕发出更大的生机与活力。